正常化EPSに成長を織り込んで割り引いた理論株価（EPS×(1+成長率)÷(割引率−成長率)）。
投資での見方：割引率＞成長率のときだけ成立。成長率が割引率に近いほど値は大きく振れる。
成長考慮（割引）は、正常化EPS（平常時の1株利益）に将来の成長を織り込み、それを割引率で現在価値に引き直した理論株価だ。式はおおむね「EPS ×（1＋成長率）÷（割引率 − 成長率）」で表される。
成長ゼロを仮定するEPV（保守値）に対し、こちらは成長を前提に加えた分だけ価値が大きく出る。成長率が割引率に近づくほど分母が小さくなり、値は大きく、かつ不安定に振れる。
バリュー投資でこれを使うときは、EPV（下限に近い保守値）と並べて見るのが要点だ。二つの差が"成長への期待がいくら分の価値を生んでいるか"を示し、その期待が妥当かを問う材料になる。
割引率＞成長率のときだけ式が成立する。成長率を割引率に近づけると値が発散的に膨らむため、前提の置き方に細心の注意が要る。
成長を織り込むほど価値は大きく出る。楽観的な成長前提は、容易に過大な理論株価を生む。
これは成長を仮定した一つの見立てで、EPVなど成長を仮定しない値と併読すべきもの。単独で割安・割高を断定しない。