今の利益が成長ゼロで続くと仮定した保守的な価値。
投資での見方：成長を織り込まない下限の目安。安全域の物差し。
EPV（Earnings Power Value＝収益力価値）は、「今の正常な利益が、成長ゼロのまま永続する」と仮定して会社の価値を保守的に見積もる考え方だ。成長を一切見込まない分、前提が控えめで、成長期待に頼らない“下限に近い価値”の目安として使われる。ブルース・グリーンウォルドが体系化した、バリュー評価の代表的な枠組みの一つ。
バリュー投資でEPVの考え方が有用なのは、「成長を仮定しなくても、この会社はいくらの価値があるか」という問いを立てられるからだ。成長を織り込むほど価値は膨らみ、前提次第でどうにでもなる。EPVはあえて成長ゼロに置くことで、価値の“土台”を保守的に押さえる。
ただしEPVも、「正常な利益」をいくらと見るか、割引率（資本コスト）をどう置くかで結果が大きく変わる。利益の正常化（一過性を除いた実力値）の見立てが甘ければ、保守的なはずのEPVも過大になる。あくまで一つの見立てであり、唯一の正解ではない。
EPVは前提（正常利益・割引率）で結果が大きく動く。保守的な枠組みでも、入力次第で楽観にも悲観にもなる。単一の数字を鵜呑みにしない。
成長をゼロと置くのは保守のためであって、実際に成長する会社を過小評価しうる。成長企業には別の見方も要る。EPVは「成長を仮定しない下限の目安」という一つの角度にすぎない。
EPVは会社の価値を考える“枠組み”であって、特定銘柄が割安か割高かを断定するものではない。前提の妥当性と複数の見方を併せて、判断は各人が行う。