連続増配年数ランキング

利用期間で課金するストック型（積み上げ型）で、直近5期は売上15.8→48.6億円と連続増収、2025年12月期の営業利益率は33%、解約率も0.8%台と低い。財務は有利子負債ゼロ・現金44億円と厚く、営業キャッシュフローが純利益を上回って利益の質を裏打ちする。一方で構造上の留意点は3つ。①筆頭株主ナノバンクが45.66%を握り、実質浮動株は25.36%と薄い。②kintone連携が同社開示で売上の約6割を占め、サイボウズへの依存が続く。③2025年に子会社化したプロジェクト・モード由来で、のれん8.81億＋顧客関連資産3.08億が純資産（40.6億）の約29%を占める。数字は良いが、株価はPBR7.6倍と成長期待を織り込んだ水準で、割安と読める型ではない。

財務は無借金・自己資本83.2%・現金47.2億（時価総額の約56%）と過剰なほど堅牢で、営業利益率22.72%、8期連続増収と稼ぐ力は本物。ただし収益はLIFE STYLE領域45.8億に偏り、同社開示ではリクルート1社で売上37.9%・LIFULLと合わせ上位2社で52.1%を占める非対称依存。堀であるオーガニック集客は検索アルゴリズムと生成AIに構造的に晒され、WORK STYLE領域は9.2億→6.6億へ縮小した。ニフティ株式会社が65.3%を握り実質浮動株25.07%と薄く、出口の厚みも限られる。安い罠ではなく、数字は優良だが成長持続性に留保がつく型。

特に直近期は営業利益率が前期4.6%から10.8%へ跳ね、純利益は79億、ROEも16.6%まで回復した（過去には利益率低迷期あり）。自己資本比率は67.8%と厚めだが、期中に財務制限条項付シンジケートローンで有利子負債が3,714百万円に増え、現金は減少傾向。セグメント別（同社開示）ではダイレクトマーケティング・プロフェッショナル・リテールが利益の柱で、海外とスマートリングは赤字。創業者・松下剛氏が28%を握り、上位10株主で72%、実質浮動株は27%と薄い。数字は急回復し良好だが、価格には高成長の織り込みが乗っており（PER22倍・PBR3.5倍）、『安いから安全』の型ではなく『回復した成長を株価がどこまで前提にしているか』を問う型。

継続課金の残高を示すARRは同社開示で約50.0億円（前年比22.0%増）。財務の骨：2025年12月期は売上50.8億円（前期比31.8%増）・営業利益11.0億円（同42.5%増）・営業利益率21.7%で、利益成長が売上成長を上回る。自己資本比率は前期55.3%から75.6%へ急改善したが、これは稼いだ利益だけでなく新株発行18.5億円が主因で、期末現金は39.8億円へ増えた。営業CFが純益を裏打ちし利益の質は高い。支配/出口：筆頭株主のファンドでも9.17%と分散、浮動株65%と流動性は厚い。増収増益・高収益・実質無借金に近い姿で、数字の見た目は良い。ただしM&Aで膨らむのれん（4.4億円）と、増資による自己資本改善の性質は割り引いて読むべき局面。